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Papel de los Países Emergentes en la Economía Actual: Gran Preocupación por sus Monedas
Lunes, 10 Febrero 2014 00:00

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Hasta hace unos meses, cada vez que se acercaba una nueva reunión de la Reserva Federal (FED), los mercados financieros reaccionaban deacuerdo a las decisiones que tomaba su presidente en ese momento, Ben Bernanke, entorno al redireccionamiento de su política monetaria. Actualmente, las cosas son muy diferentes, ya que ahora la fuga de capitales de los países denominados emergentes es lo que está captando la mayor atención de los inversionistas.

emergentes

Foto: www.sxc.hu (Autor:Svilen Milev)

Inyección de Estímulos Monetarios

Desde hace ya varios años, el banco más importante del mundo, la FED, ha puesto en circulación en los diferentes mercados miles de millones de dólares (más de 3 billones de US$) acompañados además de tipos de interés históricamente bajos con el objetivo de reactivar la economía, generar más dinámica en el comercio y mejorar la tasa de desempleo en la primera economía del mundo. Fruto de esta política, la economía estadounidense creció en 16 de los últimos 17 trimestres y la tasa laboral se redujo de manera importante. Además, esta inyección de capital aportó gran financiación de recursos a países emergentes, y generó además que muchos inversionistas llevaran sus recursos a estas naciones ya que estos eran muchos más atractivos en materia de tasas de interés que las grandes potencias, como EEUU.

Cambio de Ruta del Dinero

Cumplidos en gran parte los objetivos propuestos por la el gobierno norteamericano, la FED inició desde comienzos del 2014 a recortar su multimillonario estimulo por valor de US$85.000 millones a US$75.000, y posteriormente a US$65.000, y así periódicamente hasta finalizar con su plan, el cual se espera culmine hacia el cuarto trimestre del presente año. Pero porqué esta decisión en el cambio de la política monetaria ha impactado de gran manera a las economías de los países emergentes?. Para responder esto hay que tener claro varias cosas. Por un lado, ante el recorte de recursos por parte de la FED, es de esperarse que la oferta de dólares disminuya en los diferentes mercados, lo que produce además un aumento en la aversión al riesgo por parte de los diferentes actores en los mercados. Este aumento en el riesgo conlleva a una retirada o fuga de capitales de las economías donde los inversionistas tenían sus recursos, queriéndose estos refugiar en activos menos riesgosos. Por otro lado, esta retirada de estímulos genera directamente un impacto devaluacionista en las divisas de estos países debido a la menor oferta de dólares que existe en las economías locales, además ante los tipos de interés bajos no es tan atractivo llevar allí sus capitales.

Este comportamiento apreciativo del dólar y depreciativo de las monedas locales impacta positivamente a los exportadores y compañías que tienen vínculos comerciales con socios extranjeros ya que están recibiendo más moneda local por cada dólar que venden, y por el contrario perjudica a los importadores puesto que cada dólar que usan para comprar en el exterior les resulta cada vez más caro.

¿Cómo se Defienden las Economías Emergentes?

El gran interrogante que muchos se plantean es que pueden hacer los países como Rusia, Turquía, Indonesia, Sudáfrica, Colombia, México, Argentina, Perú, entre otros, para tratar de frenar la caída de su moneda y así contrarrestar los efectos negativos que esto podría traer. Muchas son las acciones que puede tomar el banco de cada país, pero en el corto plazo existen principalmente dos mecanismos de intervención que se ajustan a la coyuntura actual: Subir los tipos de interés y desacumular reservas internacionales.

Los inversionistas y fondos de inversión ven con mayor atractivo aquel país en donde sus ahorros son mejor remunerados. De esta forma, cuando un país incrementa su tasa de interés se reduce el margen que ofrece un país y otro, y aumenta la posibilidad de que los ojos de los inversionistas sean puestos en estas economías, de tal suerte que lleven sus capitales y de esta forma se incremente la oferta de dólares generando así un equilibrio en el tipo de cambio. El incremento de tasa mejora el atractivo del país para el capital extranjero, contribuye a regular la inflación, puesto que el valor del dinero es cada vez más caro, y además ayuda a reducir el déficit por cuenta corriente. El otro mecanismo del que dispone los bancos centrales consiste en desacumular reservas internacionales, esto es empezar a inyectar a cada país más dólares a cambio de moneda local con el objetivo de igualmente aumentar la oferta monetaria extranjera y generar así un movimiento apreciativo en la moneda local.

¿Cómo Impacta la Devaluación al Consumidor de a Pie?

El efecto deflacionario que están registrando las economías emergentes afecta principalmente  a las firmas importadoras por lo anteriormente mencionado. Esto se traduce en un mayor costo para personas que traen bienes y servicios del exterior, pero este costo no lo asumen directamente los importadores, este costo se traslada al consumidor, quien finalmente adquiere el bien o servicio. Por ejemplo, en Colombia, en la canasta familiar cada vez es más común encontrar productos importados, se ven manzanas y uvas de Chile, cebolla de Perú, papa congelada de Holanda, pescado de Argentina; y en fin se observan muchos alimentos provenientes del exterior. Además, los productos tecnológicos, los cuales muchos de estos provienen del exterior, también se ven afectados por el fenómeno devaluativo.
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Esta crisis que presentan los emergentes ha generado varias opiniones. Muchos analistas optimistas, entre ellos el Fondo Monetario Internacional (FMI), afirman que esta tempestad es momentánea y pasajera, mientras que otros más pesimistas anotan que este fenómeno podría afectar mucho más a los emergentes y eventualmente podrían registrar devaluación hasta del 30%. Lo único que si es cierto es la evidente fragilidad y dependencia que aún tiene muchos países de las economías más fuertes y poderosas.

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