¿Cómo es la Relación del Dólar y el Petróleo en Colombia? Expectativas para el 2015

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Lunes, 09 Marzo 2015 00:00

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¿Cómo es la Relación del Dólar y el Petróleo en Colombia? Expectativas para el 2015

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Para la economía colombiana las variables petróleo y dólar son de alta relevancia teniendo en cuenta la relación que presentan y la implicación que tienen dentro de la cadena productiva del país. Durante los últimos meses, estos dos aspectos han capturado la atención del mercado local en búsqueda de razones objetivas que expliquen el actual comportamiento y tratando de encontrar una dirección tanto en el corto, como en el mediano plazo.

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www.sxc.hu  Autor: crestmont

El actual panorama que está viviendo la economía colombiana no es más que la otra cara de la moneda  de lo que aconteció durante los años 2003 – 2013, cuando el precio del petróleo pasó de US$40 por barril a US$110 y debido a esto, entre otras razones, el precio del dólar cayó de $2.900 a un poco menos de $1.700, teniendo en cuenta la relación inversa que tiene el precio del crudo y el dólar. Cuando el valor del petróleo en los mercados internacionales sube, el precio del dólar en la economía colombiana cae, no sólo por un mayor volumen de dólares que entran al país por las exportaciones, sino porque también ingresan mayores capitales destinados a inversiones en este sector, tal y como sucedió en recientes años con la denominada locomotora minero-energética. Lo contrario sucede cuando el precio del crudo cae en los mercados, se reduce la oferta de dólares en la economía.

Este escenario es el que estamos presenciado actualmente, reducción de precios del petróleo en sus dos referencias WTI y Brent, y un fenómeno devaluacionista del peso colombiano. Este último ayuda a compañías como las petroleras a enfrentar el golpe de la caída del crudo, y en general beneficia directamente a las firmas exportadoras. No obstante, el comportamiento que registra el dólar y el petróleo no es algo fortuito del mercado, esto obedece a políticas económicas implementadas por las principales economías del mundo.

 

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Entre Decisiones Geopolíticas y Exploración Norteamericana, el Petróleo Aún No Toca Fondo

Luego de tener un valor por encima de los US$100 por barril, algo atípico, el valor del petróleo ha caído más de la mitad de su valor a cerca de US$50 dólares por barril en su referencia WTI, cifra que se podría interpretar como un petróleo “barato”, aunque la verdad es que este nivel es precisamente el precio promedio durante el último siglo. Muchas son las variables que afectan el valor del crudo, pero en los últimos meses, algunas acciones tomadas han generado un verdadero desplome en el valor del petróleo. Por un lado, a finales del 2014, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), decidió no recortar su producción conjunta de 30 millones de barriles al día, pese a la caída que ya presentaba el precio del crudo (La OPEP y su Influencia en el Mercado Mundial de Crudo). Este factor contribuyó para el continuo desplome, puesto que representa una mayor oferta de crudo en los mercados internacionales y antes este contexto su valor cae.

Por otro lado, la revolución energética del principal importador de petróleo del mundo, EEUU, ha generado también un impacto directo en el valor del crudo (Estados Unidos Principal Causante en la Caída de los Precios del Petróleo). El Fracking o Fracturación Hidráulica implementada por este país, ha contribuido a aumentar sus niveles de producción y reducir la dependencia petrolera de países como Rusia o Arabia Saudí. Gracias a esta técnica de extracción de hidrocarburos se estima que EEUU podría pasar en los próximos años de principal país importador y consumidor, a un exportador de crudo, inclusive llegando a ser el principal productor petrolero del mundo para el año 2017 según las estimaciones de la Agencia Internacional de Energía (AIE).

Alta Volatilidad en los Mercados Dispara el Precio del Dólar

A finales de febrero, por primera vez en seis años, el valor del dólar supero la barrera de los $2.500 pesos. El comportamiento del petróleo ha sido el principal factor para el alza en la divisa, sin embargo las diferentes coyunturas económicas han contribuido con la devaluación del peso colombiano. Actualmente en los mercados hay una alta volatilidad generada por la incertidumbre en el panorama económico, lo que ha generado que muchos inversionistas saquen sus capitales de economías como la colombiana, además la expectativa de un alza en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (FED) ha generado un alza en el dólar. Adicionalmente, la expectativa frente a una nueva reforma tributaria en el país ha contribuido a desestimular la inversión y la llegada de capitales debido a la alta carga impositiva que tiene Colombia.

¿Estabilización de precios para finales de 2015?

Los pronósticos respecto al comportamiento del petróleo y el dólar de la mayoría de firmas y analistas no son tan optimistas en el corto plazo, aunque son un poco más conservadoras en el mediano plazo. Un análisis de JP Morgan y de Morgan Stanley afirma que durante el primer semestre de 2015 la caída en el crudo se mantendrá, especialmente tras la decisión de la OPEP de mantener la actual producción. Frente a este escenario contemplan que la cotización podría descender hasta los US$ 43 por barril. En este sentido, no sería raro ver un dólar alrededor de $2.600 pesos para el primer semestre de este año, en medio de alta volatilidad.

Para el segundo semestre, se espera una estabilización en los precios del petróleo alrededor de US$70 por barril mientras se conocen los recortes en las inversiones de las compañías petroleras, lo que corregiría la oferta de petróleo. A partir de allí, es muy probable que el dólar inicie un proceso de ajuste a la baja hasta situarse  cerca de los $2.250.

Ricardo Gómez Londoño
Ingeniero Financiero
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