La mayoría de la población cotizante de pensiones desconoce los movimientos que realizan las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías (AFP´s) con su dinero. Pocos conocen la importancia que poseen las inversiones que efectúan estas en el mercado de capitales en Colombia y el extranjero y su aporte fundamental dentro de la estabilidad de él.
Fuente: www.freeimages.com Autor: Gabriella Fabbri
Al cierre de junio del presente año, el ahorro para pensión de los colombianos alcanzaba los 16,2 billones de pesos, lo que es equivalente a un veinte por ciento del Producto Interno Bruto (PIB). Con este monto en sus arcas, los diferentes Fondos de Pensión buscan generar rentabilidad tanto para su beneficio como el de sus ahorradores, por ley deben generar a todo contribuyente un retorno mínimo sobre sus ahorros, detectando como foco de inversión los diferentes instrumentos del mercado financiero.
Dado que la mayoría de estos fondos tienen disposición del dinero a largo plazo, las diferentes administradoras recurren a portafolios de riesgo moderado, donde sus inversiones radican en activos de renta fija y renta variable conjuntamente, de tal forma que con los primero puedan generar los retornos mínimos establecidos legalmente y buscar a partir del riesgo que conllevan los activos de renta variable un mayor beneficio. La deuda pública y privada son las mayores receptoras de inversión por parte de estas compañías, pues la seguridad que brinda su rentabilidad es altamente tentadora para las administradoras, más cuando el mercado se enfrenta a coyunturas como las actuales en las que la debilidad de las economías y el aumento de percepción de riesgo sobre los países emergentes, obliga a toda empresa y estado que esté en búsqueda de captación de capital en el mercado a emitir bonos de deuda a una tasa de interés lo suficientemente alta para atraer inversionistas. Según datos del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías poseen el 72% de la totalidad de bonos de deuda pública emitidos, reflejando así la capacidad de inversión que poseen.
El crecimiento de los fondos ha llevado de la mano el crecimiento del mercado de capitales, especialmente el de deuda, pero a medida que el mercado ha ofrecido instrumentos atractivos las AFP´s han decidido incluirlos en sus portafolios, ejemplo de ello son los activos bursátiles. El rol que cumplen los fondos de pensiones en el mercado accionario es de fundamental importancia, pues el 20% de las operaciones de venta de acciones y el 35% de las operaciones de compra de las mismas son realizadas por dichas administradoras; llevando a que el volumen de activos transados por su parte represente durante los últimos 10 años, el 12% del total. De tal forma que las Administradoras de Fondos de Pensiones son los mayores accionistas de las compañías colombianas, luego de los inversionistas mayoritarios que controlan las empresas listadas.
Tanta es su importancia sobre el mercado de capitales local, que esté se ha quedado chico, pues no encuentran activos líquidos suficientemente rentables para continuar el aumento de sus inversiones. Por lo tanto, se han visto en la obligación de buscar nuevos proyectos u opciones en el mercado internacional, el cual ya alberga el 30% de los ahorros pensionales de los colombianos.
Actualmente, y aprovechando el posible déficit de capital por parte del gobierno para financiar las obras 4G, son las AFP´s quienes seguramente cubrirán gran parte de los fondos de deuda creados con el fin de financiar estos megaproyectos que se llevan a cabo, lo que sería beneficioso para las utilidades de estas empresas pero preocupante al ver el alto nivel de deuda que está adquiriendo el estado colombiano con entidades privadas y la dependencia que va adquiriendo el mercado de capitales local con estos fondos.
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