Proyecciones Económicas para 2016: ¿Pesimismo Conservador o Exceso de Optimismo?

El panorama de la economía colombiana para 2016 ciertamente es diferente al que se visionaba a principios de  2014, cuando las expectativas de crecimiento económico eran sumamente alentadoras y pocas variables ensombrecían el paisaje.
El fuerte descenso de los precios del petróleo, la devaluación de la moneda y el deterioro de los términos de intercambio por la caída en la cotización de varias materias primas han afectado el comportamiento reciente de la economía, cuya evolución, junto al desempeño de la demanda interna y la situación económica de los principales socios comerciales, va a ser determinante de la marcha de la economía para  2016 y parte de 2017. 
Fuente: Banco de la República – Bancolombia
Pero las perspectivas no son solo desalentadoras para Colombia y los países en desarrollo. Las proyecciones de crecimiento económico mundial fueron revisadas a la baja por el Fondo Monetario Internacional (FMI), quien pronostica un crecimiento de 3.1% para 2015 y 3.6% para 2016.
Se espera que China presente menores tasas de crecimiento, con un 6.8% en 2015 y un 6.3% para 2016, por las correcciones que el mercado hará a los excesos de años anteriores en los mercados inmobiliario y de crédito.
Para la Zona Euro se prevé una recuperación moderada, impulsada por los bajos precios de la energía, la política monetaria expansiva y los términos de intercambio favorables. En el caso de Estado Unidos, el FMI pronostica una variación de 2.6% en el producto de 2015 y de 2.8% en el de 2016, debido a los bajos precios de los energéticos, el buen desempeño fiscal y el mejor comportamiento del mercado de vivienda.
Lo anterior, representa una noticia un tanto alentadora para Colombia, pues Estados Unidos es su principal socio comercial y la demanda se puede ver favorecida, aunque no en grandes proporciones pues los flujos internacionales de comercio han disminuido en general.
Se considera que las condiciones financieras van a ser determinantes de la evolución de la economía mundial. Todo el año se ha estado a la expectativa del incremento de las tasas de interés por parte de la Fed, que según información reciente se ha aplazado para los primeros meses de 2016. Por otra parte, existe el riesgo de eventuales situaciones de estrés en los mercados  financieros por los bajos niveles de las tasas de renta fija en los países desarrollados y la reducción de liquidez en varias clases de activos. 
Todos estos hechos serán determinantes de las principales variables macroeconómicas de la economía colombiana. La caída en los precios de commodities como el petróleo,  el carbón y otros, y las expectativas del comportamiento de los precios de los principales productos que importa y exporta el país, hacen que no se esperen mejoras importantes en los términos de intercambio para Colombia.
Fuente: Bancolombia
Con base en las proyecciones de Bancolombia, para este año se espera un crecimiento de 3.1% de la economía colombiana y de 2.8% para 2016, en línea con la desaceleración del producto en los últimos períodos y como consecuencia de condiciones económicas menos favorables. La reducción en la inversión y en la demanda interna por el menor ingreso del gobierno nacional y el deterioro de la confianza de los agentes por la recuperación lenta de las exportaciones y los altos niveles de inflación, no favorecen las expectativas económicas colombianas.  Por su parte, las expectativas para la inflación y el desempleo son de 5.7% y de 9.2% respectivamente. 
En el sector externo preocupa el déficit en cuenta corriente, la disminución en las entradas de capital, y en menor medida, el déficit comercial. Se espera que el peso revierta un poco la tendencia devaluacionista, considerando que la moneda se encuentra en medio de un ajuste estructural a las nuevas condiciones del mercado externo.
Otros analistas, como Alberto Bernal León, director de investigaciones de la firma de mercados Bulltick, se muestran más optimistas con respecto al devenir de la situación económica colombiana y mundial. Sus análisis encuentran que la economía Estadounidense no se encuentra tan fuerte como parece, que el alza de las tasas de interés por parte de la Fed no se dará pronto y que el gobierno Chino intervendrá con política fiscal expansiva su economía para no permitir una desaceleración de la que sería un poco más difícil volver a alzar vuelo.
Con base en estos planteamientos, el dólar podría cerrar 2015 entre 2.500 y 2.600 pesos, el precio del petróleo ascendería a los 60 dólares por barril y el panorama de las economías en desarrollo no sería tan gris. Habrá que esperar si el mercado le da la razón a quienes se muestran más pesimistas o a los aventureros optimistas.