¿Qué tan Factible es la Corrección de la Inflación Planteada por el Banco de la República?

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¿Qué tan Factible es la Corrección de la Inflación Planteada por el Banco de la República?
Lunes, 15 Agosto 2016 20:26

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El Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE) hizo públicos los datos de inflación a julio del año en curso, los cuales exhibieron resultados alarmantes para la economía nacional. No obstante, el Gobierno Nacional y analistas del Banco de la República consideran que se experimentaría una corrección favorable en los últimos meses del año.

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Foto: www.sxc.hu Autor: svilen001

Según el último informe del DANE, la inflación mensual en julio fue de 0.52% y de 8.97% en los últimos doce meses, siendo la más alta desde octubre de 2000, encontrándose por encima de lo esperado para diferentes casas de estudios económicos locales. De acuerdo a lo exhibido en el informe, la inflación aumentó como resultado de un significativo incremento general de los precios de los alimentos, que pasó de 14.28% a 15.71%, pues de no ser por este rubro, la inflación anual sin alimentos bajó de 6.31% a 6.26%.

Sin embargo, en el informe presentado por el Banco de la República al Congreso, se observa que el emisor está esperando que, terminado el fenómeno de El Niño, la oferta de productos agropecuarios se normalice, permitiendo la disminución de los precios para el consumidor. Además, eventos como el paro camionero, el ciclo de retención ganadera y la posibilidad latente de experimentar el fenómeno de La Niña, han ocasionado dificultades a la oferta, generando presiones alcistas sobre la inflación en la segunda mitad del año. De mitigarse sus impactos, según el informe, se podría producir la recuperación de los precios, llevando a un menor escenario la inflación. Por su parte, dados estos factores, se esperaría que para el 2017 se alcanzará el nivel inflacionario meta para el Banco de la República: 3% +/- 1 pps.

El escenario actual es asociado por el mercado a lo experimentado en el 2008, especialmente al nivel del 8% alcanzado por el IPC y a que la última recuperación de la inflación importante, como la que proyecta el Banco de la República, se presentó en el 2008, cerrando 205 puntos básicos abajo del máximo obtenido. No obstante, dicho lapso estuvo marcado por cuatro factores claves: Desaceleración económica, revaluación del 30%, disminución tormentosa del precio de crudo (77%) y crisis financiera mundial. No obstante, según analistas locales, esta creencia de las entidades estatales está basada en modelos estadísticos – matemáticos, los cuales han sido erróneos durante la coyuntura actual.

Según lo anterior, sería necesario una situación similar a lo experimentado en el 2008 para alcanzar la meta de corto plazo del emisor local, lo cual es poco factible dada la coyuntura actual. A pesar de la desaceleración económica presente, en promedio, los analistas locales prevén un crecimiento económico nacional del 2.48% para el año en curso y 3.7% para el 2017, cifra alejada del 0.4% obtenida en 2009. Por su parte, el tipo de cambio ha alcanzado en los últimos meses máximos históricos, lo que significa que una revaluación del 30% llevaría a un dólar cercano a $1.800 pesos, mientras que en la complicada coyuntura petrolera actual existe un menor margen de probabilidad de volver a ver el precio del petróleo rondando los US $25. Adicionalmente, a pesar del riesgo inherente que ha generado el “Brexit” (¿Qué tan Amplio es el Riesgo Financiero Mundial en Caso del “Brexit”?) y la incertidumbre sobre la decisión de modificación de tasas por parte de la FED sobre los mercados financieros, la existencia de una crisis financiera mundial en el corto plazo suena poco probable, generando importantes dudas sobre tal recuperación esperada de los precios generales en la economía colombiana.

En conclusión, la solución de situaciones socioeconómicas como el paro transportador y la mitigación del impacto de fenómenos ambientales sobre la inflación parecen ser escenarios favorables para dar un respiro en la coyuntura actual, mas no para ser los responsables de la importante recuperación de los precios planteada por el Banco de la República y que se asemeje a lo ya experimentado en años anteriores.

Ver también:

¿Por qué la Economía Deberá Crecer Menos para Superar la Inflación?

Impacto en Colombia del Inminente Incremento en Tasas por parte de la FED

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