La reciente dinámica adoptada por el Banco de la República (ente encargado de controlar las variaciones del Índice de Precios al Consumidor, IPC, -o inflación-, que se generan en el mercado nacional), ha hecho que venga elevando la tasa de intervención de forma continua. La medida deriva de varios aspectos, que van desde la fortaleza tomada por el dólar a raíz de la caída de los precios del petróleo, causando depreciación en la moneda nacional, hasta la escasez de algunos bienes intermedios y de consumo como consecuencia del fenómeno de El Niño y del paro de los transportadores de carga que se registró a mediados del año en curso.
Los incrementos en la tasa de intervención vienen siendo continuos desde septiembre de 2015, cuando registró el primer incremento a 4,75%, después de haber estado durante trece meses sobre el 4,5%. Desde entonces, diez movimientos más se han presentado, siendo el último el del pasado primero de agosto, cuando se ubicó sobre los 7,75%, valor sobre el que permanece. (¿Qué tan Factible es la Corrección de la Inflación Planteada por el Banco de la República?).
Fuente: Datos del Banco de la República. Elaboración de Sectorial.co
Lo interesante del asunto sería analizar como las variaciones de la tasa de intervención afectan la tasa de usura y de allí los créditos de consumo. Al respecto, el trabajo presentado por Santiago Vásquez y Augusto Corredor, economistas de la Universidad Autónoma Latinoamericana, titulado: “Tasa de usura y el mecanismo de transmisión monetaria en Colombia: comparación internacional y análisis de datos de panel”, indica que cuando la inflación aumenta, las tasas de colocación incrementan y la tasa de usura también. Los autores llegan más lejos al sugerir diferenciales entre los tipos de crédito y establecen tres puntos fundamentales.
En primer lugar, el impacto de la tasa de usura sobre la tasa de interés de los créditos de consumo es mayor en los créditos ofrecidos por los bancos comerciales si estos son para un lapso mayor a un año, mientras que en el caso de las compañías de financiamiento comercial el impacto de la tasa de usura sobre la tasa de interés y sobre el crédito de consumo es significativo si el crédito es para un plazo mayor a tres años. El segundo caso hace referencia a los créditos comerciales que se subdividen a su vez en tres: créditos ordinarios asignados a las pymes, créditos preferenciales asignados a grandes firmas y créditos de tesorería o de corto plazo. En este punto Vázquez y Corredor encuentran que el impacto mencionado es generalmente significativo si los créditos son adquiridos para responder en tiempos mayores a cinco años.
Como último caso están los microcréditos, cuyo impacto de la tasa de usura sobre la tasa de interés pierde significancia a medida que el préstamo se hace a mayor tiempo. Con dichos análisis, los autores concluyeron que a menor competencia y mayor riesgo el impacto de la tasa de usura sobre la tasa de interés aumenta. (¿Por Qué si las Tasas de Referencia Aumentan, el Spread También lo Hace?)
Ahora, si la tasa de usura es vista como referente en algunos sectores dada su definición -la restricción sobre el nivel máximo de tasa de interés que un prestamista puede cobrar sobre los recursos otorgados a un prestatario-, es natural que afecte la tasa de colocación, causando un incremento en las tasas de interés de los créditos, lo cual afecta la demanda por los mismos, disminuyendo sus montos. Teniendo en cuenta que la tasa de usura se calcula bajo la fórmula 1.5 por el promedio trimestral de la tasa de interés bancaria corriente (BC) los efectos de la tasa de intervención del Banco de la República deben notarse en su variación, (ver gráfica).
Fuente: Datos de Superfinanciera. Elaboración de Sectorial.co
De esa forma, se observa que la tasa de usura tiene influencia en el mercado financiero, específicamente en los créditos de consumo, además de servir como factor regulador dentro del sector. Por un lado, relaja las funciones de las instituciones financieras y del gobierno nacional al eliminar la incertidumbre del mercado financiero, y por otro lado, como lo concluyeron Vázquez y Corredor, es una limitante para la competencia y, en algunos casos, un obstáculo para los efectos de la política monetaria. (Ante el Incremento en Crédito Hipotecario, la Probabilidad de Impago Genera Dudas en la Economía Nacional).
