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Poca Volatilidad y Menos Especulación, El Panorama del Dólar para las Próximas Semanas
Lunes, 27 Febrero 2017 02:15 1703 Visitas

Written by  Artículos Especiales

Colombia continúa mostrándose como un foco de inversión de portafolio atractivo; en un mundo cada vez más anestesiado por la liquidez, y en el que millones de dólares, euros y yenes están literalmente estacionados con tasas negativas, llevando a economías como la nuestra a valorizar títulos con tasas superiores a las del resto de países con grado de inversión.

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 Fuente: Pixabay

En Colombia, la inversión extranjera creció en enero casi 10 veces más en comparación al mismo mes del año pasado, a 1.108 millones de dólares, por las compras de agentes externos en portafolios locales, de manera que, ante la sorpresa del planeta entero, y después de la posesión de Donald Trump, inversionistas en todo el mundo compran cualquier activo que rente mejor que cero. 

Y es que después de chequear todos los factores que podrían haber desencadenado una subida del dólar a finales del año pasado, incluso a comienzos de este año; nada de eso sucedió. Se dio la aprobación de la reforma tributaria, finalizó el proceso de paz, vimos el tan esperado aumento de tasas de la FED, llegó Trump (¡y el mundo no se acabó!), el déficit de cuenta corriente ha venido bajando y la OPEP firmó el acuerdo para estabilizar los precios del petróleo. La razón por la que el peso se mantiene firme es clara, el apetito de los inversionistas.

Sin embargo, es acá donde tenemos que levantar el pie del acelerador; estas valorizaciones desproporcionadas siempre tienen un límite, y ese límite lo da el inicio de la zona de compra en el dólar, limitando la entrada de agentes externos; que se ubica cerca de $2840, con una estadística que revela la importancia de este nivel durante casi dos años, convirtiendo a estos precios en una excelente oportunidad para comprar.

A pesar de eso, en las dos semanas anteriores (mediados de febrero) vimos mucha oferta producto de monetizaciones para pago de impuestos de grandes contribuyentes; de cualquier forma, el dólar está en la parte baja del movimiento que ha hecho desde agosto del 2015. En el mediano plazo, no vemos razones que puedan llevar el dólar por debajo de $2840; no más de lo que la estadística reciente demuestra.

Para las próximas semanas esperamos que el dólar a nivel mundial se valorice ligeramente frente a las principales monedas del mundo, incluso, esperamos una valorización del dólar contra las monedas latinoamericanas, de la mano de los recientes discursos de Janet Yellen en donde se da un impulso “verbal” a un próximo aumento de tasas por parte de la FED, mientras los países miembros de la OPEP evalúan el resultado de su acuerdo y en el ámbito local seguimos diariamente cada capítulo de la novela de Odebrecht.

En resumen, el dólar en Colombia pasó de ser el activo más volátil, el centro de atención de las noticias diarias y el que generaba la zozobra máxima en los analistas de la mayor parte de las entidades financieras, analistas que el año pasado esperaban precios encima de $3500 y ahora, sin dudarlo, emiten juicios de un dólar a $2500. La respuesta es simple, el USDCOP se va a quedar en el rango cercano a $2850 y $3000 un buen tiempo, pues la especulación muere en donde se encuentran los intereses reales, y esos intereses reales sólo son vistos por los actores relevantes del mercado local.

Juan Carlos Cendales B.
Director de Divisas Credicorp Capital. Columnista para La República, El Comercio de Perú y Sectorial.

*Las opiniones aquí expresadas no comprometen la visión del empleador, ni constituyen una recomendación de inversión.

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